Perbedaan Sinyal Keuangan dan Return Saham Lintas Sektor di Bursa Efek Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.55587/jseb.v1i1.451Keywords:
Stock Return, Signaling Theory, Profitability, Dividend Policy, Comparative Analysis, Indonesia Stock ExchangeAbstract
Purpose: Penelitian ini bertujuan membandingkan pengaruh sinyal keuangan terhadap return saham pada sektor pertambangan, consumer goods, dan pertanian di Bursa Efek Indonesia melalui analisis komparatif hasil penelitian terdahulu untuk mengidentifikasi persamaan, perbedaan, dan konteks hubungan antarvariabel.
Findings: Hasil menunjukkan bahwa pengaruh indikator keuangan terhadap return saham berbeda antar sektor. Pada sektor pertambangan, pertumbuhan penjualan dan dividend payout ratio (DPR) berpengaruh positif signifikan, sedangkan return on equity (ROE) tidak signifikan. Pada sektor consumer goods, net profit margin (NPM) berpengaruh positif signifikan, sementara DPR berpengaruh negatif signifikan. Pada sektor pertanian, ROE dan risiko investasi berpengaruh positif signifikan, sedangkan arus kas operasi tidak berpengaruh signifikan. Temuan ini menunjukkan bahwa efektivitas sinyal keuangan dalam menjelaskan return saham bergantung pada karakteristik sektor industri.
Novelty: Penelitian ini menawarkan analisis komparatif lintas sektor dengan mempertahankan hasil empiris asli serta memperbarui interpretasinya menggunakan literatur keuangan periode 2021–2025, sehingga memberikan pemahaman yang lebih komprehensif mengenai respons pasar terhadap sinyal keuangan.
Downloads
References
Aini, R. N. (2021). Pengaruh rasio profitabilitas, pertumbuhan penjualan dan deviden terhadap return saham (Studi empiris pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia) [Skripsi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa].
Al‐Matari, E. M. (2023). The determinants of bank profitability of GCC: The role of bank liquidity as moderating variable—Further analysis. International Journal of Finance & Economics, 28(2), 1423-1435. https://doi.org/10.1002/ijfe.2485
Cahyani, N. K. S. I., Pradnyani, N. L. P. S., & Artaningrum, R. G. (2023). The effect of profitability, liquidity, and company size on company value in the banking subsector. International Journal of Pertapsi, 1(1), 32–40. https://doi.org/10.9744/ijp.1.1.32-40
Chen, A. Y., & Zimmermann, T. (2022). Open source cross-sectional asset pricing. Critical Finance Review, 11(2), 207–264. https://doi.org/10.1561/104.00000112
Debora, M. (2025). THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, PROFITABILITY, INVESTMENT DECISIONS, AND DIVIDEND POLICY ON FIRM VALUE MODERATED BY FIRM SIZE (An Empirical Study on Consumer Non-Cyclical Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2021–2023). Accounting Global Journal, 9(2), 110-127. https://doi.org/10.24176/agj.v9i2.14869
Demir, E., & Danisman, G. O. (2021). Banking sector reactions to COVID-19: Bank-specific factors and government policy responses. Research in International Business and Finance, 58, 101508. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2021.101508
Demirgüç-Kunt, A., Pedraza, A., & Ruiz-Ortega, C. (2021). Banking sector performance during the COVID-19 crisis. Journal of Banking & Finance, 133, 106305. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2021.106305
Ding, W., Levine, R., Lin, C., & Xie, W. (2021). Corporate immunity to the COVID-19 pandemic. Journal of Financial Economics, 141(2), 802-830. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2021.03.005
Fahlenbrach, R., Rageth, K., & Stulz, R. M. (2021). How valuable is financial flexibility when revenue stops? Review of Financial Studies, 34(11), 5474–5521. https://doi.org/10.1093/rfs/hhaa134
Fauziah, F., & Rafiqoh (2021). The Role of Profitability, Company Size, Capital Structure, and Liquidity Risk on Firm Value of Indonesian Banks. Organum: Jurnal Saintifik Manajemen dan Akuntansi, 4(1), 14-27. https://doi.org/10.35138/organum.v4i1.110
Hidayaty, D. E., & Pertiwi, W. (2021). Determinan nilai perusahaan (studi pada bank umum yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2015-2019). Jurnal Manajemen & Bisnis Kreatif, 6(2), 81-106. https://doi.org/10.36805/manajemen.v6i2.1434
Jensen, T. I., Kelly, B., & Pedersen, L. H. (2023). Is there a replication crisis in finance? Journal of Finance, 78(5), 2465–2518. https://doi.org/10.1111/jofi.13249
Juliani, M., Kurniani, M., & Candra, R. (2023). Struktur Kepemilikan, Profitability, Investment Opportunity, dan Kebijakan Dividen Perusahaan Non-Keuangan di Indonesia. E-Jurnal Akuntansi, 33(10). https://doi.org/10.24843/eja.2023.v33.i10.p08
Julianti, M., Khaddafi, M., Robin, & Satriawan, B. (2022). The influence of profitability, liquidity and leverage on stock return with dividend policy as a moderation variable in companies listed in the indonesia stock exchange lq45 index. International Journal of Economic, Business, Accounting, Agriculture Management and Sharia Administration (IJEBAS), 2(6), 939-950. https://doi.org/10.54443/ijebas.v2i6.460
MacKinnon, J. G., Nielsen, M. Ø., & Webb, M. D. (2023). Cluster-robust inference: A guide to empirical practice. Journal of Econometrics, 232(2), 272-299. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2022.04.001
Mirayani, L. P. M., Rengganis, R. M. Y. D., & Dewi, I. G. A. R. P. (2024). Analisis Signifikansi Pengaruh Dividend Payout Ratio, Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham. Jurnal Inovasi Akuntansi (JIA), 2(2), 193-201. https://doi.org/10.36733/jia.v2i2.10315
Pramana, D., Al Rahmah, N., Fitri, S. N., Nurmalys, & Darmayanti, Y. (2025). Impact of financial ratio and dividend policy on LQ45 stock returns. Journal of Economics, Finance and Management Studies, 8(8). https://doi.org/10.47191/jefms/v8-i8-09
Puspita, A. I., & Ratnawati, D. (2025). Empirical Study on the Determinants of Stock Returns: Evidence from the Banking Industry in Indonesia. Assets : Jurnal Ilmiah Ilmu Akuntansi, Keuangan dan Pajak, 9(2), 128-136. https://doi.org/10.30741/assets.v9i2.1581
Putra, I. G. C., Apriada, K., & Bagiana, I. K. (2024). Examining dividend policy’s impact on stock returns. IJAFAP, 7(2), 1–16. https://doi.org/10.32535/ijafap.v7i2.2973
Rachmawan, L. H., & Setyorini, H. (2022). Pengaruh Dividend Yield, Earnings Per Share dan Profitabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2016 - 2020. Formosa Journal of Sustainable Research, 1(1), 1-20. https://doi.org/10.55927/fjsr.v1i1.624
Ramlani, S. (2021). Analisis pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, total assets turnover dan leverage terhadap return saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening (Studi pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2015–2020) [Skripsi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa].
Sari, I. P., Astuti, D. D., & Ilmi, M. (2024). Faktor-faktor yang memengaruhi return saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di BEI tahun 2018-2022. Kurva: Jurnal Ekonomi Manajemen Keuangan dan Bisnis, 1(1), 15-30. https://doi.org/10.53088/kurva.v1i1.1068
Shabir, M., Jiang, P., Wang, W., & Işık, Ö. (2023). COVID-19 pandemic impact on banking sector: A cross-country analysis. Journal of Multinational Financial Management, 67, 100784. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2023.100784
Supriyati, D. (2021). Analisis pengaruh profitabilitas, risiko investasi dan arus kas terhadap return saham perusahaan sektor pertanian yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode 2016–2020 [Skripsi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa].
Taufikkurrohman, I., Komaludin, A., & Suroso, E. (2025). Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV) terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Mediasi: Survey pada Perusahaan Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018–2022. Jurnal Manuhara: Pusat Penelitian Ilmu Manajemen dan Bisnis, 3(2). https://doi.org/10.61132/manuhara.v3i2.1607
Wahyudi, S. (2024). Determinants of Firm Value and Its Implications on Stock Return of Banking Companies in Indonesia. Economit Journal: Scientific Journal of Accountancy, Management and Finance, 4(1), 13-23. https://doi.org/10.33258/economit.v4i1.1057
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Yasintha Nurhayati Sonya, Retno Rambu Lemba
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
